Когда остановится падение гривны?

Что говорит правительство

«Сегодняшний день, возможно, впервые, покажет стабильность официального курса национальной валюты. У нас есть все основания говорить о позитиве: точка практически достигнута», – процитировал слова Виктора Ющенко в среду вечером телеканал «1+1» . И этому, несомненно, можно было поверить (забыв, что за последние 2,5 месяца аналогичные заявления уже делались и главой НБУ, и главой государства неоднократно - правда курс гривны после них в очередной раз падал) если бы не объективные факты.

Происходящие реалии

В эту же «судьбоносную» среду торги на межбанки установили очередной рекорд: открывшись на уровне 8,35-8,53 грн/долл. и 11,82-12,09 грн/евро., они завершились в диапазоне 9,3-9,6 грн/долл. и 13,06-13,49 грн/евро, несмотря на очередную валютную интервенцию нацбанка.

Рынок наличной валюты уже с утра среды был настроен на решительный отрыв от межбанка, что и доказал в течении дня: уже к полудню доллар вырос до 8, 42 -8,48 грн.(покупка) и 8,85-8,97 грн. (продажа), а евро вырос до уровней 10,3-11,40-11,53 грн. (покупка) и 12,30-12,58 грн. (продажа). К концу дня ускорение падения гривны значительно возросло: доллар – 8.90 - 9.35 (покупка) и 9,80- 10,20 (продажа), а евро – 12.00 - 13.20 (покупка) и 13,85- 14,50 (продажа), т.е. опять решительно опередив межбанк.

Нацбанк после этого снова опустил курс гривны в предельно возможных (по договору с МВФ) границах – до 7.8648 грн. за доллар и 11.06 за евро, а Президент сообщил о достижении некой «точки» и про «основания говорить о позитиве».

Между тем, при разрыве официального курса с межбанковским в 1,59 грн. по доллару и 2,21 грн. по евро (с ценами наличного рынка разрыв еще больший), говорить о стабилизации гривны не приходится: прежде нужно этот разрыв преодолеть. Для этого есть всего два пути: насытить рынок (это может попытаться сделать Нацбанк) и ограничив спрос (в том числе - и административными мерами, что является прерогативой высшей исполнительной власти государства).

Однако в случае с Украиной оба эти способа пока не работают: НБУ, несмотря на заявления В.Стельмаха о том, что в валютном кризисе виновато население, прекрасно отдает себе отчет в том, что доллары и евро вымываются коммерческими банками – как для последующих спекулятивных продаж тому же населению, так и в интересах крупных собственников, выводящих свои капиталы (а в последнее время – и активы) из гривны в твердые валюты.

Насытить подобный рынок валютой в условиях параллельного хождения в Украине доллара и гривны практически невозможно – в критической обстановке крупные собственники готовы будут платить за СКВ любую сумму в гривне, роняя нац. валюту в попытках сохранить свои капиталы. Государственная же власть, которая в Украине настолько слаба, что (в отличие от, например, России) практически не контролирует основные источники валютного экспорта, не может (да и не хочет) административными мерами воздействовать ни на крупных собственников, ни на банки, которые выполняют их волю и попутно спекулируют на падении гривны.

Населению же остается оплачивать все эти операции из своего кармана и своими сбережениями, довольствуясь при этом успокоительными обещаниями властей. Тем временем, скорость девальвации гривны за последние дни достигла 2% в сутки (!) и на сегодня (по официальному курсу) составляет уже 58% от докризисного (сентябрь 2008 г.) уровня, а попытки прогнозирования уровня ее падения, к сожалению, все больше выходят за рамки чисто экономических составляющих. 

Дальнейшая судьба валюты

Следует признать, что в Украине сегодня продолжается валютная спекулятивная операция в государственных масштабах и уровень падения гривны известен лишь тем, кто ее проводит. На сегодняшний день это может быть и психологически важный уровень в 10 грн. за доллар (девальвация гривны на 92%) и даже ниже. К слову, «аргентинский вариант», о которым в последнее время увлеченно твердят масс-медиа, для Украины уже остается лишь сладкой мечтой – «аргентинский» уровень падения нац. валюты (-70%) практически уже достигнут – для этого официальный курс достаточно нарастить до 8,415 грн. за доллар, всего на 55 копеек…

Но если уровень падения (вернее, «опускания») гривны – категория субъективная и определяется, по большей части, «неэкономическими» факторами, то время осуществления операции «падающая гривна» объективно ограничено.

Во-первых, это надвигающиеся рождественские праздники, плано перерастающие в Новый год, сопутствуемые снижением деловой активности, «умиранием» финансовых площадок и традиционным сбросом валюты населением (по отношению к Украине в этом году объем этого сброса значительно переоценен).

Во-вторых, это продолжающийся рост курса евро по отношению к доллару: после пробития уровня прошлогоднего декабрьского максимума в 1,38 дол./евро, единая евровалюта больше суток консолидировалась в области 1,40, после чего продолжила движение вверх (1,44 и выше дол./евро). На этом фоне бесконечно «ронять» гривну и в отношении евро и в отношении доллара станет просто невозможно.

И, наконец, в третьих. В начале января доллар испытает дополнительное давление вследствие начала реализации договора стран ОПЕК и России о снижении добычи нефти и ее подорожанием.

Итак, гривна может падать настолько, насколько ее успеют уронить до начала рождественских праздников. Нащупает ли она дно на «глубине» в 10, 12 или 15 грн./ долл. – теперь решает только оставшееся Время…

Автор: Виктор Теплов Источник: www.intercredit.com.ua